Im Oktober kamen Zweifel auf, dass sich die enormen Investitionen in künstliche Intelligenz je rechnen. Es erfolgte eine Rotation aus Technologiewerten in defensive Sektoren, wovon Schweizeraktien (+6.4%) stark profitierten. Demgegenüber verloren Internationale Aktien an Wert (Industrieländer -2.5% und Schwellenländer -9%). Obligationen profitierten von ihrer Funktion als «sichere Häfen» und erzielten positive Renditen (Schweiz +0.8%, Fremdwährungsobligationen abgesichert +1.5%). Das Portfolio der Pensionskasse der Stadt Zug avancierte im Oktober um 0.51% und weist seit Jahresbeginn eine Rendite von +6.25% auf. Der geschätzte Deckungsgrad beträgt 121% (Generationentafel, BVG 2020, technischer Zinssatz 1.5%).

Die erneut zunehmenden Spannungen im Nahen Osten führten zu wiederaufkeimenden Inflationssorgen und letztlich zu steigenden Zinsen.  Aufgrund des inversen Zusammenhangs zwischen Zinsen und Anleihepreisen resultierten die gestiegenen Marktzinsen in tieferen Obligationenkursen. Während Fremdwährungsobligationen nach Absicherung -2.3% nachgaben, fiel der Verlust in der Schweiz mit knapp -1% geringer aus. Die höheren Zinsen führten auch zu Verlusten auf Schweizeraktien von -2.4%. Insbesondere dank eines schwächeren Schweizerfrankens konnten internationale Aktien demgegenüber in CHF gerechnet eine positive Rendite von rund 2% verbuchen (Industrieländer +2%, Schwellenländer +3.2%). Unser Portfolio konnte sich der negativen Marktentwicklung weitgehend entziehen und verlor lediglich -0.16%. Seit Jahresbeginn beträgt die Rendite +5.7% und der geschätzte Deckungsgrad liegt bei knapp 121% (Generationentafel, BVG 2020, technischer Zinssatz 1.5%).

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Die Versichertenversammlung 2027 findet am Donnerstag, 24. Juni 2027, statt.

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